华尔街见闻 卜淑情

在经济快速步入衰退之际，超级创纪石油巨头面临的石油不仅是需求的疲软，还有来自政府的翻季繁荣压力。

今年以来，度利的顶点全球地缘政治危机持续紧张，润势国际油价大起大落但整体维持高位运行，超级创纪成为通胀居高不下的石油元凶之一。但与此同时，翻季繁荣油价大涨意味着石油产品销售利润丰厚，度利的顶点让超级石油巨头们赚的润势盆满钵满。据媒体统计，超级创纪石油巨头二季度利润将达到500亿美元，石油势创历史纪录。翻季繁荣

然而在全球政治经济环境一片混乱之际，度利的顶点这种好景可能无法持续下去。润势一方面经济衰退风险正在堆积，全球石油需求可能遭到抑制，另一方面，欧美政府正在向石油巨头征收暴利税，或者要求它们进行增产、打折以降低燃油价格。这些因素令投行Oddo BHF分析师Ahmed Ben Salem不禁做出以下的预测：

“（石油巨头）利润很有可能在二季度或三季度达到顶峰，之后会小幅下滑。” “这场箭在弦上的衰退正在让形势平静下来。”

背靠高油价的石油大亨赚翻了

据媒体称，全球五大石油巨头艾克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔和英国BP石油公司二季度的利润预计比2008年国际油价飙升至每桶147美元的时期还要高，势创历史纪录。

美国墨西哥湾比例为3：2：1的裂解价差（Crack Spread，一种粗略估计原油利润率的方法）在第二季度爆炸式增长至48.84美元的平均水平，与去年同期相比增长一倍多。如果用类似的方法计算，道达尔能源在变动成本下的利润增加了三倍至145.7美元。

壳牌公司预计，石油产品需求激增将使其二季度炼油利润增加10亿美元。

据彭博社汇编的数据估计，埃克森美孚第二季度的收入预计将超过前九个季度的总和，该公司的下游业务规模在超级石油巨头中是最大的。

石油巨头们能实现大赚，最主要的原因在于俄乌冲突导致全球能源价格飙升，原油、精炼油和天然气价格均一度打破历史纪录。

此外，石油巨头们大幅缩减开支在一定程度上助力利润大增。据媒体称，与上次油价高于每桶100美元时相比，这些超级巨头的支出少得多。今年它们的资本支出预计为800亿美元，仅为2013年水平的一半。

衰退预期下，繁荣或在二季度见顶

在经济快速步入衰退之际，石油巨头面临的不仅是需求的疲软，还有来自政府的压力。因此这种繁荣可能无法持续下去。

能源投资银行Tudor Pickering Holt Co驻卡尔加里的分析师Matt Murphy说，这些令人“瞠目结舌”的炼油利润可能不会持续下去。油价高企，加上生活成本大幅上涨，正在损害消费者的利益。

“汽油需求表现不及预期，我们看到需求在一定程度上遭到破坏。”

此外，暴利还可能对这些石油巨头造成政治风险。

在欧洲，英国本月早些时候宣布对北海地区的石油和天然气生产商征收25%的暴利税。意大利通过了对能源行业征税的议案，而法国一些议员支持每年征收30亿欧元的特别税。不过到目前为止，法国总统马克龙更偏向敦促石油生产生延长加油折扣。

在美国，总统拜登批评埃克森美孚赚的钱“比上帝还多”，并指责其他石油公司利用高油价牟利，但到目前为止并没有决定向这些公司征收暴利税。

因此尽管盈利飙升，这些企业仍将采取保守的策略。花旗集团分析师Alastair Syme表示，埃克森美孚可能会用多余的现金来偿还债务。他们还预测，雪佛龙可能会将今年回购规模的下限提高到100亿美元。

加拿大丰业银行驻纽约的分析师Paul Cheng表示：

“毫无疑问，本季度大多数公司都将公布创纪录的业绩。但考虑到严重衰退的可能性和对2020年的记忆，我预计管理团队会比较保守。”

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

(责任编辑：百科)