欧元区第一季度GDP上修的兰数规模不同寻常，来自库存的据推巨大贡献以及爱尔兰增长的大幅波动意味着该数据不应被视为经济表现出韧性的迹象。即便如此，动欧第季度在通胀率高企之际，元区管理委员会的幅上鹰派成员也会利用这些数据来支持欧洲央行退出刺激政策。

欧元区第一季度GDP增长0.6%，兰数在0.2%的据推初值基础上上修。该数据让经济学家感到意外，动欧第季度经济学家此前预计该数据将维持在最新估计的元区0.3%不变。

意外上修的幅上主要原因可能是爱尔兰数据被纳入欧元区的整体数据估算中。爱尔兰第一季度经济增长高达10.8%，兰数为欧元区经济增幅贡献了0.4个百分点。据推不包括爱尔兰，动欧第季度欧元区第一季度GDP增速将从第四季度的元区0.5%放缓至0.3%。

意大利经济活动上升0.1%（修正前为-0.2%），幅上法国经济活动萎缩0.2%（修正前为0%），德国经济活动温和增长。西班牙增长也有所放缓。

第一季度GDP增长中的支出部分并不令人安心。实际家庭消费萎缩，库存增净贸易对经济增长的贡献最大，本地需求疲软。该地区对外收支的改善完全受到爱尔兰数据的推动。不包括爱尔兰，欧元区净贸易实际萎缩近12%。

今年年初omicron在欧元区的蔓延导致感染病例快速增长，无疑是导致消费者服务支出下降的原因之一。此外，能源成本飙升对家庭收入的挤压可能拖累了实际需求。

展望未来，第二季度可能会显着走弱——爱尔兰GDP数据的大幅波动往往显示GDP在大幅增长后会下降。而且第二季度实际收入收到的挤压仍在继续。

对欧洲央行而言，今天数据的影响应该是有限的，但管理委员会的鹰派人士无疑会把第一季度强劲的GDP增长作为加息的另一个理由。现实情况是，高企且范围不断扩大的通胀压力已经足以成为7月撤回刺激政策的理由。

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