一天涨跌10美元成了常态，全球最大商品交易员：原油市场已经失灵

华尔街见闻 韩旭阳

自俄乌冲突以来，天涨油价有十几天日内波动超过5美元。跌美石油期货的元成员原油市未平仓合约正处于七年来的低点，更大的常态场已波动已经成为常态。

全球最大商品交易员称，全球石油市场“彻底崩溃”了。商品

周三，交易经失全球最大石油对冲基金 Andurand Capital Management 的天涨负责人、以看涨闻名的跌美大宗商品交易员 Pierre Andurand 在推特上表示，石油期货市场现在“彻底崩溃”了，元成员原油市因为石油期货现在可以“毫无理由地”在一天内下跌10美元。常态场已

高盛在之前就曾表示，全球由于流动性的商品全面崩溃和缺乏对冲工具，石油的交易经失金融市场确实已经崩溃。自俄乌冲突以来，天涨油价有十几天日内波动超过5美元。

本周一，油价创下近六周以来的最大单日涨幅；然而周二开始这种看涨情绪明显转向，受到对通胀及经济衰退前景的担忧，油价接连暴跌。

今年以来，俄乌冲突加剧供应担忧，3月WTI原油自2008年来首次升至每桶130美元，布油以近147美元创历史新高。随后，对高利率、通胀和衰退风险的担忧不断加剧，油价承压。

虽然这种波动在过去不太寻常，但石油期货的未平仓合约正处于七年来的低点，使得更大的波动已经成为常态。渣打银行在一份报告中指出，上周布伦特原油和WTI原油四种主要合约的未平仓总量跌破了40亿桶，是自2015年6月以来的首次。

高盛昨日也指出，完全看多油市的人和未平仓合约量都出现了大幅下降。

其他市场参与者也和 Pierre Andurand 的立场不谋而合。据媒体报道，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼上周也表示，“极端”波动和缺乏流动性意味着原油期货市场与供需基本面越来越脱节，沙特正在考虑削减石油产量以平衡这一局面：

最近的大宗商品抛售与实物基本面完全脱节，并受到金融机构的推动。

交易经纪商毅联汇业 ICAP 的能源专家 Scott Shelton 表示：“市场甚至不再询问为何油价在一个交易日内就下跌了5美元，或为何半天就下跌了2.5美元。”

期货市场依然动荡不安，油价持续走低，但石油现货市场已经变得十分紧张。高盛昨天也警告称，石油库存的崩溃将吓退所有的空头，油价可能离“爆炸性”的上涨不远了，流动性不足也会将油价推至历史高点。

高盛仍然看好大宗商品，尤其是石油，他们认为在能源极度短缺的时代，石油是最后可以倚靠的大宗商品。由于缺乏流动性而被夸大的大宗商品市场疲软，反而是一个很有吸引力的入手点。